Пара доллар-рубль четвертый день подряд демонстрирует снижение, впервые с марта 2018 года опустившись под отметку 57 руб.

Курс доллара на МосБирже продолжает свое снижение, однако с меньшей силой в сравнении с предыдущими днями. При этом торговая активность также постепенно возвращается к своим среднемесячным значениям, по итогам торгов во вторник составив более 2,3 млрд долл. Мы связываем данный эффект с завершающимися сегодня объемными налоговыми выплатами (НДС, НДПИ, акцизы). Отметим, что налог на прибыль должен быть выплачен до 30 мая, однако, по нашим оценкам, эффект от продажи валютной выручки на курс доллара будет существенно меньше.

Что более интересно, спрэд между парой евро-доллар на глобальных рынках и МосБирже продолжает увеличиваться, по итогам вчерашнего дня составив рекордные 4 центра (или 4%). Отметим, что евро к доллару продолжает дорожать на фоне заявлений главы ЕЦБ К. Лагард о скором ужесточении ДКП из-за растущей инфляции в Европе. На МосБирже, напротив, евро остается под давлением из-за роста объема торгов ввиду активной оплаты иностранными компаниями газа в рублях (отметим, что торги парой евро-рубль четвертый день подряд продолжают проходить на очень высоких объемах, сравнимых с парой доллар-рубль, что исторически наблюдалось крайне редко).

Мы полагаем, что сегодня пара доллар-рубль может замедлить импульс к снижению из-за завершающегося налогового периода, который формировал дополнительный навес предложения долларов. Курс доллара по итогам сегодняшнего дня может удержаться в диапазоне 56-58,5 руб., пара евро-рубль может завершить день в диапазоне 58 – 60,5 руб.

Нефтяные котировки сегодня корректируются – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Цены на нефть различных марок вчера не показали единой динамики, отыгрывая ухудшение настроений на мировых рынках и слабую статистику по США. Котировки фьючерса на Brent остались в зоне 110-115 долл./барр., хотя и смогли прибавить по итогам дня символические 0,1%. Стоимость американской WTI (-0,2%), напротив, чуть снизилась в среду, отыгрывая сообщение Минэнерго США о начале реализации из стратегических резервов, согласно ранее объявленным планам, еще 40,1 млн барр. нефти. Спад импульса к росту на рынке нефти носил сдержанный характер ввиду уверенности инвесторов в усилении спроса на топливо в ходе стартующего со следующей недели автомобильного сезона в США, а также в КНР, по мере ослабления с июня карантинных ограничений в Шанхае. Отметим, что вышедшие вчера ночью данные Американского института нефти (API) показали заметное сокращение запасов бензинов (-4,2 млн барр.) на прошлой неделе, уже указывая на повышающееся потребление в стране.

В среду утром цены на нефть умеренно дорожают: Brent вновь пытается приблизиться к отметке 115 долл./барр. Сегодня рассчитываем на выход Brent в диапазон 115-120 долл./барр., - поддержку котировкам может оказать недельный отчет Минэнерго США по рынку энергоносителей, который, по нашему мнению, подтвердит ожидания по росту спроса.

Утренний комментарий по фондовым рынкам (25 мая 2022 г.) – Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ

Во вторник мировые рынки снижались. Индексы развитых и развивающихся стран (MSCI World: -0,8%; MSCI EM: -1,7%) показали одновременное снижение на фоне резкого падения американского рынка и ужесточения противоэпидемиологических мер в Китае. Вышедшая отчетность социальной сети SNAP (-43%) разочаровала инвесторов и понизила прогнозы по финансовым результатам из-за опасений по росту расходов, что также привело к смежному падению акций Meta (-7,6%) и Alphabet (-5%). Добавила негатива и слабая статистика по рынку недвижимости в США. Продажи новых домов в США в апреле снизились на 16,6% м/м и составили 591 тыс. — минимального значения с апреля 2020 года, начала пандемии, что связано с высокими ставками по ипотеке и ростом расходов на строительство. В результате, по итогам торгов индекс широкого рынка S&P500 (-0,8%) развернулся в сторону «медвежьего» рынка, при опережающем снижении секторов телекоммуникаций и товаров вторичного потребления. А индекс высокотехнологических компаний NASDAQ Composite показал более сильное падение на 2,3%.

В среду утром внешний фон на мировых рынках складывается умеренно позитивно. Ключевые азиатские индексы подрастают, за исключением Японии. Фьючерсы на американские и европейские индексы отскакивают, а цены нефть Brent в слабом плюсе.

Внимание инвестировав сегодня будет направленно на протокол майского заседания ФРС, который может более подробно раскрыть планы относительно денежно-кредитной политики США. Также ожидается публикация данных по заказам на товары длительного пользования в США в апреле, которые покажут некритичное замедление темпов роста по сравнению с мартом. Полагаем, что сегодня рынки могут взять паузу в своем снижении и несколько отскочить.

Индекс МосБиржи по итогам дня снизился лишь на 0,4% благодаря подросшим бумагам Газпрома, Норникеля и «фишкам» финсектора

Среди ключевых сегментов сильнее остальных снизились бумаги сектора горной добычи и металлургии (Северсталь: -4,5%; НЛМК: -2,9%; АЛРОСА: -2%). Акции ММК (-6,1%) упали после решения СД отказаться от ранее озвученных выплат дивидендов за 2021 год. Бумаги золотодобытчиков (Petropavlovsk: -4,9%; Полиметалл: -3,9%; Полюс: -1,4%) продолжают оставаться под давлением из-за укрепления рубля. В то же время по итогам дня смогли подрасти акции РУСАЛа (+1%) и Норникеля (+1,1%).

Бумаги нефтегазового сектора выглядели безыдейно (ЛУКОЙЛ: -2,7%; Роснефть: -2,1%; НОВАТЭК: -2,1%). Спросом пользовались лишь акции Газпрома (+1,1%) и Сургутнефтегаза (ао: +0,9; ап: +0,7%). Сильнее остальных упали «префы» Башнефти (-7,1%). На динамике бумаг негативно сказываются ухудшение ожиданий по дивидендам.

Под давлением вновь был потребсектор (Магнит: -2,8%; М.Видео: -4,3%; FIX PRICE: -1,7%), а также бумаги компаний химпрома (Акрон: -1,5%: ФосАгро: -1,7%). Выделим здесь акции Детского Мира (-1,6%) и X5 Retail Group (-4,5%), которые обновили свои исторические минимумы.

В то же время спросом пользовались бумаги финансового сектора: обыкновенные акции Сбера (+3,5%) выросли сильнее бумаг ВТБ (+0,7%) и TCS Group (+0,8%). Сильно вырос сегмент электрогенерирующих компаний (Россети ао: +0,4%, ап: +4,9%; Интер РАО: +1,2%; РусГидро: +0,1%), лидером здесь были акции ОГК-2 (+9,3%).

В преддверие завтрашнего решения СД Газпрома по выплате дивидендов, которое, по нашему мнению, окажется положительным, ожидаем, что сегодня российский фондовый рынок перейдет к росту, а индекс МосБиржи устремится к уровню 2400 пунктов.

Укрепление рубля и снижение доходности облигаций на глобальном рынке поддерживает спрос на ОФЗ – Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ

Во вторник торги ОФЗ проходили на повышенных оборотах. Объем торгов по индексу RGBI составил 15,4 млрд руб. Инвесторы активизировали покупку среднесрочных и длинных гособлигаций. Наибольший объем сделок пришелся на ОФЗ 26232, ОФЗ 26236, ОФЗ 26221 (срочность бумаг 5 – 11 лет). Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,02%. Доходность длинных бумаг снизилась на 3 – 8 б.п. Спрос на длинные ОФЗ поддерживают ожидания замедления инфляции и более быстрого снижения ключевой ставки ЦБР. Укрепление курса рубля и снижение доходности облигаций на глобальном рынке также выступают поддерживающими факторами для российских облигаций. Доходность UST-10 вчера снизилась до 2,86% (-10 б.п.), рубль проторговывал диапазон 56 – 57 за доллар, обновляя максимум с 2018 г.

Сегодня, ожидаем боковую динамику на рынке рублевых гособлигаций. Активизация покупок ОФЗ может пройти в четверг-пятницу, если данные по недельной инфляции подтвердят ожидания инвесторов по замедлению темпов роста потребительских цен.

В корпоративном сегменте отметим новость о планах Группы Сегежа провести 26 мая сбор заявок на облигации серии 002Р-04R. Компания имеет кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне «ruА+». Ориентир доходности облигаций предполагает премию к ОФЗ в размере 330 – 350 б.п., что соответствует 14,0 – 14,2% годовых. Оферта через 1,5 года. Объявленные параметры размещения